来源：国金基金 时间：2018-04-02
上周市场回顾
特朗普301调查影响逐步消化，本周全球市场普遍反弹，情绪改善以及风格转换共同作用，A股结构分化明显，以上证50为代表的主板市场继续下跌，而中小板和创业板大幅上涨，创业板指数创出今年以来新高。美元指数上涨0.52%，同时人民币对美元升值0.78%，沪港通资金流入明显。中美就关税事件沟通，贸易战风险减弱，全球市场均小幅回升，但大宗商品价格继续疲软，仅铜小幅上涨。本周沪深300指数下跌0.16%，中小板和创业板指数分别上涨3.96%、10.11%。
分板块看，本周结构化差异大幅拉开，成长类行业占据优势，而去年表现较好的部分金融消费类行业延续跌势。计算机板块明显领先，军工、通信、医药、电子、机械、传媒板块涨幅靠前，均为成长类新兴产业。而银行、非银、石油石化、食品饮料、家电板块跌幅均超过1%，继续被市场抛弃。农业、煤炭本周继续下跌。主题投资活跃，半导体、自主创新、工业互联网、网络安全、云计算、人工智能等均表现活跃。总体上看，创新、升级为代表的新兴产业继续受到市场追捧，由此引发资金由周期消费蓝筹向成长的搬家愈演愈烈。
后续市场展望
周末公布的3月份PMI数据全面回升，显示经济表现好于预期，微观调研显示两会后项目开始复工，经济景气持续改善，经济韧性依然较强。同时，3月份宽松的资金面开始存在一些变化，央行开始净回笼货币，资管新规仍未出台，流动性宽松局面能否持续存在不确定性。市场有向经济好于预期而流动性开始收紧的预期演变，受到压制的周期类行业表现有改善的趋势。
对市场整体继续保持谨慎，重点关注结构性机会，持续看好受益于经济相对平稳且结构改善、估值仍处历史低位的传统银行，看好销售增速会在4、5月份改善、估值较低的房地产龙头；看好消费升级以及渠道下沉的消费类公司，如食品饮料、医药、家电、传媒等。对于成长类板块，建议自下而上精选成长明确且业绩和估值匹配的个股，重点关注半导体、军工、云计算等几个方向。
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