来源：国金基金 时间：2017-12-04
上周市场回顾
本周A股出现分化，主板、中小板下跌，创业板止跌回升。债券市场企稳，收益率回落，有利于改善市场情绪。PMI回升，钢铁、煤炭价格上涨带动中上游周期类板块表现。但前期涨幅较大的价值蓝筹仍处杀跌过程中，压制主板、中小板。外围市场分化，美国科技股下跌，但道指、标普持续创出新高，欧洲、韩国以及港股普遍下跌，日经小幅上涨。大宗商品方面，原油企稳，铜、铝等下跌。本周沪深300、中小板指数分别下跌2.58%、1.11%，创业板指数上涨1.23%。
本周上涨板块增加，但分化明显。投资品行业以及跌幅较大行业上涨，而今年以来涨幅靠前板块跌幅较大。钢铁、建材、煤炭、石油石化受益于产品价格上涨，板块指数涨幅居前。轻工、机械、计算机、服装、传媒等今年跌幅靠前行业小幅上涨。而今年以来涨幅靠前的板块家电、非银、银行、食品饮料等本周跌幅靠前，通信、汽车板块同样下跌。市场情绪逐步企稳，强势板块的杀跌显示市场调整接近尾声。
后续市场展望
预计市场仍将处于区间震荡格局，更多的关注结构性机会，价值蓝筹、龙头崛起的市场态势仍将持续，但短期市场利率企稳，成长股将更为活跃。市场利率过快提升超越企业承受力，短期有望继续企稳，市场风险偏好回升，有利于成长股表现。但金融体制改革继续推进，流动性仍将维持紧平衡状态，同时，特朗普减税取得突破，对中国资金面将构成压力；11月PMI小幅回升，但经济下行压力并未消除，市场上行空间有限。
重点关注市场的结构性机会，看好部分领域的产业升级加速突破机会，关注芯片、5G等先进制造业；关注受益于消费旺季以及通胀向下游传导的消费、农业等；特朗普减税有望改善美国经济预期，关注大宗商品行业的机会；持续关注受益于经济相对平稳、利率居高难下的传统银行和保险。
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