来源：国金基金 时间：2017-11-27
上周市场回顾
本周A股市场在外围市场普涨的格局下独自下跌。《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》发布，金融市场继续受到压制，国债收益率突破4%，高杠杆资管产品面临清理压力，同时，接近年底部分资金有兑现业绩动力，多重因素压制下，市场全面下跌。但外围市场普遍向好，美国三大股指再创新高，欧日韩以及港股指数普遍上涨。大宗商品方面，原油、铜涨幅较大，铝价继续低迷。本周沪深300、中小板、创业板指数分别下跌0.4%、0.9%、2.79%。
分板块来看，本周较上周上涨板块增加，但除军工外均为周期类行业，银行、地产继续上涨，并带动有色、煤炭、钢铁、石油石化板块上涨，军工改制突破刺激军工行业表现。接近年底，收益兑现因素导致年内涨幅较大板块调整明显，食品饮料、电子、医药位居跌幅前三，旅游、轻工制造、汽车、服装同样跌幅靠前。从主题的角度看，小金属、维生素、芯片国产化相关个股表现较好。
后续市场展望
预计市场区间震荡的格局并未改变，更多的关注结构性机会，价值蓝筹、龙头崛起的市场态势仍将持续。10年期国债收益率升破4%，金融体制改革继续推进，在降低中长期风险的同时，短期的扰动仍在持续，流动性仍将维持紧平衡状态，叠加经济存在下行压力，市场整体缺乏上行动力。但去杠杆和供给侧改革已见成效，市场风险溢价有望降低并推动估值体系的提升，市场仍将更多的表现为优势企业的结构性机会。
继续重点受益于经济相对平稳、利率居高难下的传统银行和保险；看好部分领域的产业升级面临加速突破机会，关注芯片、5G等先进制造业；关注受四季度旺季以及通胀向下游传导预期支撑的消费、农业等。
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