来源：国金基金 时间：2017-11-20
上周市场回顾
本周A市场结构分化明显，行业龙头表现突出，上证50大涨2.67%，而中小成长、次新股则跌势惨重。央行资金投放缓解利率市场压力，但10月份数据显示经济货币超预期下行，通胀有向下游传导迹象。新华社发文讨论茅台定价对食品饮料等构成压力。外围市场同样低迷，美联储主席强化年底加息预期，欧美日股市小幅下跌，大宗商品以下跌为主。本周沪深300上涨0.22%，中小板、创业板指数分别下跌3.31%、3.51%。
分行业来看，市场远较股指表现惨烈，仅有金融、地产板块上涨，其他行业均下跌。建材、食品饮料、农业跌幅较小。而有色、综合、商业、军工、电子、机械、传媒、轻工板块跌幅均在5%以上，其中主题和成长占据多数。从主题的角度看，各类主题全部沦陷，次新股指数下跌13.92%，新能源汽车、芯片国产化等均出现较大幅度调整。
后续市场展望
预计市场区间震荡的格局并未改变，更多的关注结构性机会，价值蓝筹、龙头崛起的市场态势仍将持续。周末一行三会联合发布资管新规，行业格局有望重塑，新规内容基本符合预期，且留有较长过渡期，虽短期有一定负面影响，但中长期有利于改善市场秩序，降低金融体系风险，提升市场估值。叠加经济存在下行压力，预计市场整体上行动力依然缺乏，市场仍将更多的表现为优势企业的结构性机会。
结构上重点关注受四季度旺季以及通胀向下游传导预期支撑的消费相关行业，包括食品饮料、电子、医药、服装、汽车、家电等；看好受益于经济相对稳定、利率居高难下的传统银行和保险；部分领域的产业升级面临加速突破机会，关注先进制造业。
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