关注一带一路”,和基建投资相关行业

来源:国金基金     时间:2016-11-20

本周市场回顾

虽然特朗普效应继续影响市场表现,但汇率贬值以及期货市场调控对市场构成压力。重经济搞基建提升美国未来经济增长的预期,美联储12月加息确定性提高,美元指数继上周升值2.14%之后本周再度升值2.4%。人民币贬值压力随之加大,本周对美元贬值1.06%,资金流出对债市和股市均构成压力。本周全球主要股票市场表现平淡,除油价出现大幅反弹外,大宗商品价格以下跌为主。和全球市场形势一致,全周来看,A股表现平淡,沪深300、中小板指数分别上涨0.01%和0.51%,中小板指数则下跌0.18%。

分板块来看,本周周期类行业分化明显,其他行业则无明显规律。周期品行业中,资源品行业一反前期强势,本周跌幅居前,有色、煤炭跌幅居前两位,这与汇率对资源品价格的压力存在关联。食品饮料和非银板块跌幅较大。但中游板块包括交运、地产、建筑、机械等则表现良好,涨幅居前。部分转型成长类行业包括服装、通信、综合等表现较好。从主题的角度看,海运和“一带一路”成为本周亮点。

后续市场展望

短期来看,特朗普看重基建和增长的政策主张有利于全球经济的复苏,但具体的政策操作仍需观察,包括其贸易保护倾向的具体政策实施等,政策方向的不确定性将会给市场带来明显波动。短期美元升值速度可能放缓,将有助于减轻资源品价格压力。从中国的角度看,美国对中国“围追堵截”的外交政策存在调整的可能,中国的周边局势存在宽松的可能,“一带一路”面临新的机遇。

从国内看,上月数据显示经济形势保持平稳,但随着房地产销量下滑,房地产投资好转的趋势存在压力。汇率贬值以及货币信贷政策转向压力将持续对市场估值体系构成压力。A股仍然面临压力,建议总体保持谨慎,适当选择与“一带一路”和基建投资相关的行业,包括建筑建材、工程机械、资源品、智慧城市、环保、公用事业等。持续关注具有业绩成长性和估值合理性的优质价值蓝筹。长期利率继续下行,增长稳健的高股息率资产具有稀缺性,持续看好。


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