来源：国金基金 时间：2016-11-13
本周市场回顾
本周特朗普当选美国总统成为影响市场走势的焦点，全球市场因此而剧烈震荡，各国股市的反应以上涨为主，道琼斯创出历史新高。特朗普的基建计划和振兴经济的主张鼓舞了以大宗商品为代表的周期类行业，但科技类行业则反映悲观，以下跌为主。特朗普的主张和中国的供给侧改革与基建投资计划一起激起A股的周期品浪潮，煤炭、有色、钢铁期货大涨，并与建筑、工程机械等其他周期类行业推动主板再上台阶。全周来看，沪深300、中小板、创业板指数分别上涨1.88%、0.67%、0.18%。
分板块来看，周期类行业明显强势，而消费和成长类行业则表现平淡。有色板块表现尤其突出，涨幅7.5%。钢铁、煤炭、建筑、非银涨幅居前。而消费类的旅游、医药、食品饮料和成长类的传媒、计算机则涨幅落后，银行板块同样表现不佳。从主题的角度看，市场活跃带动投机气氛，次新股涨幅领先，资源品和“一带一路”均表现较好。
后续市场展望
短期来看，特朗普看重基建和增长的政策主张有利于全球经济的复苏，对周期品的支持明显。但具体的政策操作仍需观察，包括其贸易保护倾向的具体政策实施等，政策方向的不确定性将会给市场带来明显波动。从中国的角度看，美国对中国“围追堵截”的外交政策存在调整的可能，中国的周边局势存在放松的可能，“一带一路”面临新的机遇。
从国内看，经济有趋向小型滞涨的特征，经济增速进入短期高点，通胀抬头。货币信贷政策存在转向边际收紧的可能，将会对市场估值体系构成压力，结合限购限贷政策对房地产市场的影响，经济下行压力将逐步显现。A股仍然面临压力，建议总体保持谨慎，适当选择与“一带一路”和国内基建投资相关的行业，包括建筑建材、智慧城市、环保、公用事业、工程机械等。继续关注具有业绩成长性和估值合理性的优质价值蓝筹。长期利率继续下行，增长稳健的高股息率资产具有稀缺性，持续看好。
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