A股向上突破动力不足 建议总体保持谨慎

来源:国金基金     时间:2016-09-25

本周市场回顾

继上周市场下跌一个台阶后,本周再度进入窄幅震荡状态。经济预期稳定,流动性调控以维稳为主,美联储符合市场预期保持利率不变,日本央行维持宽松的货币政策等,相对稳定的内外部环境造就了市场的平稳运行,全球主要指数均小幅上涨。但平静中酝酿着压力,房地产市场出现过热迹象,煤炭价格快速上涨,政策压力增加。全周来看,沪深300、中小板和创业板指数分别上涨1.14%、1.41%和0.56%。

分板块来看,本周中信一级行业均录得上涨,周期类行业涨幅居前,成长和主题类表现相对落后。地产板块在行业热度的推动下涨幅居首,煤炭、建筑、钢铁涨幅靠前。旅游和行业表现依然较好。而军工、传媒、综合表现落后,有色板块同样表现较差。从主题的角度看,物流公司过会预期推动物流板块相关个股表现优异,装饰园林和实业资本举牌等相关个股同样表现活跃。

后续市场展望

美联储决议仍未加息,但给出了更为明确的加息路线图,日本央行维持货币宽松,但进一步明确财政和结构性改革的重要性,特别是中国以地产为主的资产价格飙升正在对货币政策形成压制。全球扩张性政策的重点正在逐步由货币宽松向财政扩张转移。货币政策宽松边际下降,经济尚未找到上升动力,将继续对市场构成压力,A股向上突破动力不足,建议总体保持谨慎。

投资机会将继续向财政扩张和结构性政策的方向转移,密切关注其力度和着力点,PPP主题下的建筑建材以及供给侧改革相关的钢铁煤炭有色等领域的投资机会将持续,但需关注经济再度下滑可能带来的风险。在弱势行情中继续重点关注具有稳定成长性和合理估值的优质价值蓝筹。经济趋势性下行,市场利率中长期将持续走低,高股息率资产将具有稀缺性。


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