来源：国金基金 时间：2016-09-12
本周市场回顾
本周市场维持窄幅震荡格局，G20闭幕，通过财政扩展稳定经济的政策方向达到共识，基建相关行业和个股成为市场热点。港股指数持续强势，国内经济表现稳定，但人民币汇率贬值压力增强，财政货币政策力度不明朗，市场缺乏明确方向，交投清淡，保持窄幅震荡。而美国股市在持续创出新高后上涨乏力，受美联储加息预期的变化震荡加剧，全周各大指数跌幅均超过2%，欧洲股市也跟随下跌。全周来看，沪深300、中小板和创业板指数分别上涨0.12%、0.93%和1.48%。
从结构上看，本周绝大多数板块上涨，除银行、地产外，其他周期类行业表现略好于成长。PPP相关的建筑、建材行业继续活跃，涨幅居前。行业需求较好的家电以及交通状况改善利好的旅游本周涨幅领先。供给侧改革影响下的化工、钢铁表现较好。银行、地产和食品饮料成为本周仅有的三个下跌板块。从主题的角度看，环保、公用事业为主的PPP成为关注度最高的方向，光通信、新能源汽车和LED主题也保持活跃。
后续市场展望
本周公布通胀数据，CPI低于预期，显示总体政策力度有加大的空间，但货币政策仍受制于房价等因素。受供给侧改革等因素影响，PPI持续提升，工业企业盈利状况持续改善。目前，全球经济均陷入低通胀但货币投放效率下降的状况，财政和结构性改革政策成为提振经济的主要手段。政府正在推行以PPP为主要方式的财政扩张，但政策力度以及效果仍不确定，A股向上突破动力不足，建议继续保持谨慎，密切关注财政政策的力度和着力点。
继续关注优质价值蓝筹的相对表现。经济的趋势性下行将伴随着市场利率的持续走低，高股息率资产的稀缺性将日益明显。同时，宽财政、稳货币的政策取向以及供给侧改革的积极推进有利于投资品行业的好转。
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