来源：国金基金 时间：2016-09-04
本周市场回顾
本周市场延续上周震荡调整行情，随着G20即将开幕，部分投资者开始担忧会后人民币贬值等政策变化可能带来的风险。本周公布的PMI数据重新回到50以上，显示经济的韧性，央行货币调控微观方式的调整引起债券收益率回升，两者结合，市场流动性环境略微负面。受美联储加息预期减弱影响，本周全球市场回升。A股表现则相对疲弱，沪深300上涨0.21%，中小板和创业板指数分别下跌1.01%和0.86%。
分板块来看，本周仅有少部分周期类行业上涨，大部分行业下跌，下跌行业以主题和成长为主。家电、非银涨幅居前，加上综合、银行、电力、地产、建筑，成为少数上涨板块。钢铁板块本周跌幅居首，食品饮料、通信、军工、电子、计算机跌幅居前。从主题的角度看，节能环保本周表现较好，而前期流行的通信、互联网相关主题则继续下跌。
后续市场展望
本周公布的PMI数据显示经济仍具有一定韧性，但随着各类需求因素的持续下滑，经济的平稳局面能否保持需要观察。周末杭州G20会议上各国均强调稳定经济以及避免货币竞争性贬值的必要性，政策协调进一步加强。目前，全球经济陷入货币投放效率下降以及资金避实入虚的状况，流动性宽松的边际收窄，压制市场估值。财政和结构性改革政策成为提振经济的主要手段。目前政策力度仍不足以支撑好转迹象，A股向上突破动力不足，建议继续保持谨慎，密切关注财政政策的力度和着力点。
继续关注优质价值蓝筹的相对表现。经济的趋势性下行将伴随着市场利率的持续走低，高股息率资产的稀缺性将日益明显。同时，宽财政、稳货币的政策取向以及供给侧改革的积极推进有利于投资品行业的好转。
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