来源：国金基金 时间：2016-04-04
上周市场回顾
本周市场关键节点在周二美联储主席耶伦的讲话，再度重申不轻易加息的态度，提振全球市场信心，A股下跌压力缓解。但国内政策调控开始影响房地产市场表现，特别是三线城市成交量环比开始下滑，与政府去杠杆的方向不符，房地产市场直接影响后续经济复苏的可持续性。受美元贬值影响，人民币汇率急剧走强，汇率压力缓解。本周外围市场表现稳定，多数上涨，A股同样以稳定为主，沪深300上涨0.75%，中小板、创业板指数分别下跌0.2%、0.48%。
分板块来看，之前过度分化的格局得以改变，本周结构性表现相对均衡，周期略好于成长。有色、石油石化、建材、基础化工、交运涨幅居前，综合类板块表现较好。而军工、传媒和非银成为仅有的下跌板块，农业、地产、商业表现较弱。从主题的角度看，燃料电池、创投、体育等表现较好，而迪士尼等主题相关个股表现较弱。
后续市场展望
最新公布的PMI数据显示经济趋于好转，订单、生产指数全面回升，原材料和产成品库存指数上升并不明显，但原材料购进价格继续大幅提高。这些数据显示，经济正处于复苏的早期，这与前期房地产销售以及新开工情况持续好转相一致。房地产市场影响着这种复苏的可持续性，需要密切关注房地产销量的变化以及4、5月份的投资数据。
初步预计经济复苏在二季度仍可持续，价格效应下，投资品仍将取得相对收益。但目前的政策氛围导致复苏的可持续性不足，投资品上涨空间有限。继续关注政府调控风险、汇率风险以及大批企业违约可能导致流动性阶段性紧张的风险。
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