来源：国金基金 时间：2016-02-21
上周市场回顾
虽然春节期间国际金融市场黑天鹅不断，各类资产价格表现较差，但A股本周开盘后低开高走，表现出较强的韧性。外围市场弱势支撑了人民币的强势，节后人民币大幅升值。1月份人民币贷款增加2.51万亿元，远超预期，引发政府开启新一轮宽松的预期。政策预期改善加上传统的春季躁动效应，A股节后表现较好。和全球市场普遍上涨的态势一致，本周沪深300、中小板和创业板指数分别上涨2.96%、4.93%和5.44%。
分板块来看，本周市场反弹中，转型和成长类行业表现较好，而消费和成长类涨幅相对滞后。电子、计算机、通信、农业、综合、军工涨幅居前，受虚拟现实等主题影响，建材板块涨幅居首。而周期类行业中的金融以及食品饮料、旅游、家电等消费类行业涨幅相对落后。本周部分主题表现活跃，虚拟现实继续强势，受ApplePay影响，移动支付同样表现优异，人工智能、网络安全等主题均表现较好。
后续市场展望
近期宏观政策层面出现新的变化。下周将在上海举行G20峰会，两会下月初召开，政策层面将以维稳为主。1月份信贷超预期，政府调低房地产交易税率，显示政府的经济托底意图。周末证监会主席更换，也有利于改善市场情绪。但从央行官员的言论来看，货币政策的基调仍保持稳健，短期信贷的过快增长持续性存疑，在供给过剩的背景下地产政策的效果能否传递到投资存在不确定性，证监会新主席的管理风格需要适应。同时，国际金融市场风险依然较大，中国周边安全局势并未缓解。
总体上看，市场不确定因素仍然较多，负面因素仍占主导地位，弱势震荡的格局未变。短期市场出现一些积极因素，有利于跨节行情的延续，但随着维稳期的逐步结束以及市场乐观情绪的升温，风险也在累积。
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