来源：国金基金 时间：2016-01-17
本周市场回顾
本周外汇市场在央行的强力干预下逐步企稳，但汇率的巨幅波动对资金流动和资产价格的影响继续发酵。上年12月份央行口径的外汇占款减少7082亿元人民币，创下历史最大单月降幅，预计今年1月份的数据仍不乐观。稳定汇率预期成为当务之急。同时，美国部分经济数据有走弱迹象，原油价格跌破30美元，各类大宗商品价格持续大跌，经济危机预期再起，全球股票市场普遍大幅下挫。国内外因素夹击下，本周A股市场延续下跌走势，沪深300、中小板和创业板指数分别下跌7.22%、7.89%和6.05%，但跌势趋缓。
分板块来看，本周各行业继续全军覆没，周期和消费类板块跌幅相对较小，而主题和成长依然是重灾区。供给改革的煤炭、钢铁以及低估值的银行、非银金融本周表现相对稳定，跌幅较小，食品饮料、旅游、医药等消费品行业表现出一定的防御性，跌幅不大。而通信、军工、计算机、电子、建材、农业和轻工制造等主题和成长个股较为集中的板块跌幅依然较大。从主题的角度看，新能源汽车、无人驾驶、虚拟现实等相关主题活跃度提升。
后续市场展望
汇率预期依然是影响当前市场的核心问题。央行在直接干预汇市的同时，加大监管力度，总理讲话再度提到要维持人民币汇率的基本稳定，预计汇率预期在政府的强力干预下短期将趋于稳定。同时，全球经济开始出现动荡，美国经济数据出现部分走弱，美元加息预期有望减弱，全球乃至中国的流动性环境将有所改善。台湾大选尘埃落定，从蔡英文表态看近期两岸关系应以稳定为主。在各方面矛盾逐步缓解的情况下，预计春节前后A股市场的投资机会仍将存在，看好调整后的转型和成长、供给结构改善预期下的传统周期类行业。
中期来看，经济低迷的环境下优质资产仍将稀缺，在流动性宽松的推动下，股票市场将持续保持活跃，关注重点仍将在转型和成长方面。随着供给端改革的深化，传统产业的过剩局面有望得到缓解，这些行业的投资机会也将逐步出现。需要注意的是，今年的风险因素明显增加，市场的波动性将加大，继续密切关注人民币汇率、经济失速风险以及国际局势等因素的变化。
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