熔断机制取消 A股市场的投资机会仍在

来源:国金基金     时间:2016-01-10

本周市场回顾

本周人民币大幅贬值,单周人民币兑美元贬值幅度达到1.54%,股票资产价格受到压制,同时,由于熔断机制的放大效应,A股大幅下挫,前4个交易日出现四次熔断。人民币汇率的快速贬值以及A股大跌影响全球资本市场,同时国际油价跌至历史低位加剧市场恐慌情绪,各主要股票市场均出现较大幅度的跌幅,欧美日主要指数跌幅均达5%以上。总体来看,中国股市本周明显弱于外围市场,沪深300、中小板和创业板指数分别下跌9.9%、14.22%和17.14%。

分板块来看,在供给改革的刺激下,周期类行业表现明显较强,而易于受到流动性影响的成长和主题跌幅较大,成为重灾区。受总理访问山西煤矿强调供给调整影响,煤炭成为唯一上涨的板块。对供给调整较为敏感的钢铁板块以及低估值的银行板块跌幅较小。成长类行业计算机、传媒、电子、通信跌幅居前,各类主题板块,包括人工智能、大数据、基因检测、锂电池等,均跌幅较大。

后续市场展望

本周人民币汇率出现超预期贬值,对股市形成压制,熔断机制放大效应进一步导致股灾的发生,超出预期。当前来看,人民币汇率的恐慌出现,央行开始出手平抚市场情绪。熔断机制已经取消,随着人民币汇率企稳,股票市场的快速下跌有望告一段落,春节前后A股市场的投资机会仍将存在,继续看好调整后的转型和成长,建议在波动中加大股票资产的配置比重。中央开始着手解决产能过剩问题,供给结构改善预期下,传统周期类行业存在一定的投资机会。

中期来看,经济低迷的环境下优质资产仍将稀缺,在流动性宽松的推动下,股票市场将持续保持活跃,关注重点仍将在转型和成长方面。随着供给端改革的深化,传统产业的过剩局面有望得到缓解,这些行业的投资机会也将逐步出现。今年的风险因素明显增加,市场的波动性依然较大,继续密切关注人民币汇率、股票发行以及国际局势等因素的变化。


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