来源：国金基金 时间：2015-12-13
本周市场回顾
本周国际金融市场动荡加剧，美元持续贬值，油价跌势加剧，外围股票市场普遍下跌。中国外汇储备超预期下降，对外贸易持续恶化，人民币兑美元连续5个交易日贬值。各方面因素共同作用，本周A股市场全面下行，但在流动性充裕和资产荒的背景下，跌幅不大，表现强于外围市场。本周沪深300、中小板和创业板指数分别下跌1.89%、1.85%和0.78%。
分板块来看，本周大部分板块下行，但各板块差距不大，部分主题持续活跃，转型和成长强于传统板块。仅有计算机、通信、有色和传媒四个板块上涨，以成长类为主。虽然万科在险资举牌的刺激下依然强势，但未能对地产板块形成明显带动。建筑、农业、煤炭、轻工等跌幅居前。从主题的角度看，在习近平总书记即将参加互联网大会的刺激下，互联网相关主题成为市场热点，网络安全、移动支付、云计算等表现活跃。总体来看，市场缺乏投资主线，虽然量子通信再度掀起热潮，但涉及范围小，带动效应有限，市场仍缺乏明确方向，交易持续缩量也反映了这一点。
后续市场展望
汇率预期以及股票供给是当前影响市场的两个主要因素。11月份数据显示，经济依然处于弱稳定状态，对股市边际影响较小。而人民币的持续贬值正在影响投资者对汇率的预期，下周美元议息会议召开，加息预期强烈，如果央行未对人民币汇率进行干预，过度的贬值预期将会对A股形成明显压力。同时，下周新股发行，近期注册制推进加速，股灾时限制卖出的临时性措施即将到期，股票供给压力在不断增加。综合来看，短期市场不确定性明显加大，建议继续保持谨慎。
中期来看，经济弱势的格局难改，弱经济将持续压制主板市场表现。但流动性宽松背景下的“资产荒”将不断加剧，在资金推动下，股票市场将继续围绕改革和创新保持活跃，关注重点仍将在转型和成长方面。但当前过高的估值水平下波动将明显加大，需要密切关注汇率预期、股票发行以及国际局势等因素的变化。
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