来源：国金基金 时间：2015-11-29
本周市场回顾
市场经过接近连续三周的横盘整理后，本周五全线大幅下挫。近期的各项信息显示，股票供给增加的节奏在加快，新股发行下周开始申购，注册制在加速推进，股灾期间限制券商净买入的临时性限制措施取消。同时，人民币纳入SDR投票日期临近，而美元指数上升到100以上，人民币贬值预期再度升温。对股市的压制因素在累积。虽然军改方案正式推出，显示改革进程仍在推进，但已在预期之内，未对市场形成明显刺激。本周外围市场表现较好，但A股跌幅较大，沪深300、中小板和创业板指数分别下跌5.76%、5.64%和5.38%。
分板块来看，本周各板块普遍下跌，周期股依然表现最差，部分近期活跃的主题板块也遭遇重创。化工、农业、食品饮料、家电等跌幅相对较小，而建筑、非银和交运等强周期板块跌幅居前。电力设备、公用事业、煤炭、机械、有色、钢铁等跌幅较大，其中仍以周期类行业为主。从主题的角度来看，近期表现强劲的芯片国产化、传媒、VR等板块本周总体来看跌幅不大，但周五均出现较大幅度调整。机器人、军工等板块随着利好的兑现，本周表现较弱。
后续市场展望
如上所述，股票供给压力仍然值得重视，新股发行下周一开始申购，新股审核和注册制都在推进，同时，券商自营净买入的限制取消，控股股东禁止减持的限期即将结束。而资金面年底面临季节性压力，美元议息会议临近，美元强势对人民币的压力有增无减，人民币加入SDR关口也会引起汇率预期的波动，资金流出的压力加大。综合来看，短期市场压力在加大，建议保持谨慎。但流动性过剩下的“资产荒”并未缓解，建议在调整中逐步增持优质品种。
中期来看，经济维持弱势的格局不变，中央强调供给侧改革的政策方向也决定了这一点，弱经济将继续压制主板市场表现。但流动性宽松背景下的“资产荒”将不断加剧，在资金的推动下，股票市场将继续在改革和创新的旗帜下表现活跃，关注重点仍将在转型和成长方面。目前，转型和成长类股票估值均处于历史高位，易于受到风险因素的影响出现大幅波动，需要密切关注汇率预期、新股发行节奏以及国际局势等因素的变化。
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