经济维持平稳走弱 关注国际局势、人民币汇率等变化

来源:国金基金     时间:2015-11-22

本周市场回顾:

本周市场延续上周的胶着格局,整体涨幅不大。虽然央行设定PSL利率再度确立货币宽松格局,但新股发行在即引发资金供给紧张预期,市场向上突破存在压力。中央明确在稳增长的基础上着力于供给结构改革,市场的结构性分化格局仍难改变。本周国外主要股指均出现一定幅度的上涨,A股小幅收涨,沪深300、中小板和创业板指数分别上涨0.75%、2.81%和3.32%。

分板块来看,虽然周期类行业压制了市场整体表现,但主题投资的活跃度有增无减。电子、军工、综合、通信、机械、轻工制造等板块涨幅居前。中央提出去库存激发于房地产行业政策预期,本周该板块涨幅居前。同时,碳酸锂等相关原材料在新能源汽车市场爆发的拉动下供应紧张,价格上涨,带动有色板块表现较好。非银金融仍成为本周唯一下跌板块,交运、电力、钢铁、汽车、煤炭等周期类行业继表现落后。从主题的角度看,虚拟现实、电子芯片继续成为资金追捧的焦点,受机器人大会召开影响,机器人板块本周表现较好,新能源汽车主题继续休整。

后续市场展望:

虽然新股发行重启,市场运行进入正常化,证券市场的改革也重新开始。从周末的各项信息来看,注册制推进的速度在加快,供给增加的速度可能会超出预期,将成为市场的重要压力。但强调供给改革的政策方向显示经济弱势的格局将持续,货币宽松带来的流动性过剩将继续构成市场的重要支撑。预计市场区间震荡的格局难以突破,但需要密切关注国际反恐局势、人民币汇率预期等风险因素的变化。

中长期来看,经济可能维持平稳走弱的格局不变。弱经济将继续压制主板市场表现,但流动性的被动宽松导致“资产荒”现象,在资金的推动下,股票市场将继续在改革和创新的旗帜下表现活跃,关注重点仍将在主题和成长方面。但在主题和成长类股票估值处于历史高位,而风险因素持续增加,市场波动将不断加大,需要密切关注国际局势、人民币汇率预期以及新股发行节奏等因素的变化。

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