来源：国金基金 时间：2015-10-18
本周市场回顾
节后过了7个交易日，利好因素密集出现，政策稳增长力度再度加大，政府鼓励转型创新的调门再度拉高，人民币汇率预期企稳，三季度业绩虽然大量公司低于预期但同时部分公司也有亮点出现，同时，经过连续几个月的大幅调整，市场风险得到大量释放。各因素共同作用，市场活跃度不断提升，各指数均出现较大幅度上涨。全周来看，沪深300指数、中小板和创业板指数分别上涨10.37%、13.73%和17.59%。
分板块来看，节后市场表现延续了节前的结构性分化格局，与经济周期相关度高且缺乏主题性因素刺激的板块受制于业绩压力，表现不佳。而政策再度积极推进转型创新和节能升级，主题和成长类板块涨幅领先。节后以来，军工、计算机、电力设备、综合、农业、传媒涨幅居前，且板块涨幅均在20%以上。有色板块在锌价大涨以及转型股较多的影响下，涨幅也在20%以上。而受制于业绩的银行、食品饮料、旅游、钢铁、石油石化、医药等板块涨幅相对落后。
后续市场展望
近期市场乐观情绪再度高涨，创新故事再度活跃，创业板估值水平又上升到高水平（PE（TTM）达到90倍）。靠流动性以及改革预期支撑的高估值市场，在两者出现变化的时候可能会再度出现大幅的波动。9月份的外汇占款数据显示资金流出依然严重，同时，改革也不是一蹴而就的事情。在市场情绪趋于乐观的情况下，建议适当谨慎。
总体上看，市场的弱势格局仍将维持，流动性被动宽松的情况下，结构性特征仍将明显，但波动将明显加大。经济下行压力依然较大，财政货币政策缺乏正常宽松的空间。在货币供给保持稳定、而实体经济需求持续弱化的情况下，流动性的被动宽松将继续推动股票市场的结构性分化，主题和成长仍将是市场的活跃主体。
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