来源：国金基金 时间：2015-09-06
本周市场回顾
本周仅三个交易日，但未能延续上周四、五的反弹局面，整体表现弱势。但临近阅兵日，政府介入力度明显加大，市场出现明显的结构性分化。权重股表现强势，而其他绝大部分股票跌幅较大。而虽然上证50指数和沪深300指数出现上涨，但相应的股指期货表现并不一致，保持下跌走势。全周来看，沪深300指数上涨0.7%，而中小板和创业板指数则分别下跌6.08%和10.91%。
分板块来看，本周低估值的权重类板块表现强劲，而新兴产业类板块继续大幅下跌。银行成为本周唯一上涨板块，板块涨幅达到7.9%。非银、建筑、煤炭、食品饮料、石油石化、交通运输、钢铁、电力、地产、家电、汽车等从PE或者PB的角度来看均以处于较低估值水平的板块跌幅相对较小。而高估值的计算机、农林牧渔、综合、轻工、服装、商业、通信等板块跌幅依然较大。显示市场从估值的角度寻找防御性的特征仍在延续。
后续市场展望
不同指数之间以及期现货之间走势的割裂局面显示市场仍处于极不稳定状态。央行行长周小川表态股市调整已经基本到位，而证监会负责人称，目前股市泡沫和风险已得到相当程度的释放，证金公司仍将继续以多种形式发挥维稳作用。在汇率预期趋于稳定以及政府干预预期的影响下，市场有望短期企稳，并出现一定程度的反弹。
但预计反弹空间有限，市场的弱势格局仍将维持。财政部长楼继伟指出未来5年中国经济增速都将保持在7%左右，显示目前的经济弱势格局有望成为常态，权重板块的低估值状态仍将延续。而成长类行业的估值水平仍远高于历史平均，综合业绩预期来看，股价的安全边际仍然不足。总体上继续对市场保持谨慎态度。重点关注低估值板块及个股的防御性机会，同时，国企改革、景气度好转的行业（新能源汽车、白酒）也值得关注。
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