来源：国金基金 时间：2018.12.15-2018.12.21
上周市场回顾
受到外围市场杀跌的影响，本周国内A股各指数持续走低，沪深300指数连跌五个交易日，本周最后一个交易日上证指数盘中跌破2500点，市场情绪低迷。本周上证综指收于2516.25点，下跌2.99%；深证成指收于7337.60点，下跌3.83%；沪深300指数收于3029.41点，下跌4.31%；中小板指数收于4769.66点，下跌4.88%；创业板指收于1270.30点，下跌3.06%。
盘面上看，本周中信一级行业指数全部仅仅收跌，跌幅均超过1%。医药板块下跌6.60%，领跌全市场，已连续三周下跌，累计跌幅达11.65%。权重板块成为了本周市场杀跌的主力，食品饮料、银行、石油石化和房地产跌幅超过4%。农林牧渔和传媒板块表现相对强势，其中游戏类个股受到版号恢复核发消息的刺激，相关上市公司周五均有不错的涨幅。总体来看，受到权重板块的拖累，本周沪深300指数明显表现更弱，市场走势不明朗，风格切换摇摆不定。
数据来源：wind
政策方面，中央经济工作会议本周召开，再次明确提出，明年宏观经济政策依然是稳字当头，货币政策方面要松紧适度，强调逆周期调整，结合近日央行创设定向中期借贷便利（TMLF），加大对小微企业、民营企业的金融支持力度，未来政策发力点仍将是疏通货币传到机制和降低企业融资成本。积极的财政政策要加力提效，实施更大规模的减税降费，加大基础设施建设投资补短板的力度，房地产调控政策不会全面放松，再次强调了“房住不炒”政策基调，但可能存在因城施策的区域性边际放松。
外围市场，12月20日美联储公布利息决议，上调联邦基金目标利率区间25个基点至2.25-2.50%，同时下调了未来经济增长和通胀的预期，相关声明偏鸽派，考虑到未来经济增长趋缓和中美贸易摩擦的不确定性，2019年美联储的加息步伐或趋缓。美股本周跌幅较大，道指、纳指与标普500指数分别下跌6.87%、8.36%与7.05%；欧洲方面，富时100、法国CAC40与德国DAX指数分别下跌1.81%、3.28%与2.13%。港股方面，恒生指数上周小幅下跌1.31%。
综合来看，受到美股暴跌的市场冲击，本周国内A股走势再次进入探底阶段，本周权重板块跌幅较大，沪深300、上证50和深证成指均创出新低。
后续市场展望
对于市场的判断依然偏谨慎，美股拖累使得短期走势可能再度下探并创出新低，但中央经济工作会议对明年经济工作的部署会对市场走势形成一定的托底作用，高层对于资本市场的关注度提升，政策导向上将引导更多的中长期资金入场，预计短期走势在探底后或有反弹机会。
个税专项附加抵扣后，消费环境有望得到改善，大消费行业有望受益，尤其近期医药板块下跌较多，行业估值存在短期修复的可能；中央经济工作会议提及加快5G商用、人工智能、工业互联网和物联网等设施建设，相关新兴行业的成长逻辑将会逐步兑现，中长期利好通信、电子和计算机等板块。
声明：本报告所载内容仅供参考，并不构成任何投资建议。国金基金管理有限公司（以下简称“本公司”）对任何人因使用本报告所包含的信息而引发的一切法律后果概不承担任何责任。本报告所载的意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可做出不同的意见及推测。
本报告的版权归本公司所有，未经本公司事先书面授权，任何人不得对该报告进行复制、汇编或从事其他侵犯本公司版权的行为。