来源：国金基金 时间：2018-02-05
上周市场回顾
多重因素影响，本周A股遭遇重挫。多家公司爆出意外事件，多支股票质押面临被动清仓，同时，不符合监管要求的资管计划面临到期清算，“闪崩”频繁出现，市场风险偏好急剧下降，中小市值股票成为重灾区。全球进入流动性紧缩期，国际市场普遍跌幅较大，美联储政策偏鹰派，美国经济数据良好支撑美元指数，流动性转折性收缩，各国市场“股债双杀”，大宗商品价格普遍下跌，美国三大股指周跌幅均超3.5%。全周来看，沪深300、中小板、创业板指数分别下跌2.51%、5%和6.3%。
分板块来看，本周仅三个行业指数上涨，煤炭、钢铁受益于涨价预期，春节旺季驱动旅游板块表现。下跌板块中，除银行指数基本持平外，其他行业指数跌幅均超过2%，大部分板块指数跌幅超过5%。通信指数表现最差，跌幅接近10%，农业、综合、计算机、电力设备、军工、电子、传媒等板块跌幅居前。显示高估值以及中小市值股票较多的跌幅较大，而周期类行业表现相对较好。
后续市场展望
全球进入货币紧缩周期，美国10年国债利率自17年底以来持续上升40bp以上，3月份加息的概率持续上升。国内监管力度升级，银、证、保不断出台监管政策，降杠杆和防风险态度坚决。国内外因素共同作用，流动性压力有增无减，市场风险偏好仍难提升。但全球经济增长强劲，中国供需结构改善为经济托底，平稳的经济表现将对市场构成支撑，经济周期关联度较高的行业将更为稳定。
重点关注结构性机会，持续看好受益于经济结构改善、利率居高难下的传统银行和保险；看好消费升级以及渠道下沉的消费品公司，如食品饮料、医药、商业、家电等，同时关注地产政策、证券创新等预期变化带来的阶段性机会。
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