二季度债市出现大幅调整，主要由以下因素触发：2020年4月29日两会召开的时间确定，市场担心政策刺激导致经济、通胀回升，开启了本轮调整的序幕；5月份公布的经济数据以及高频数据超预期；5月下旬开始资金面边际收紧，央行公开市场持续净回笼，资金利率重定价，监管打击空转套利等加剧了债市调整幅度。
报告期，我们对二季度债市总体判断是震荡区间行情，可博弈交易机会。因债市大幅调整，本基金份额净值存在一定波动。
展望三季度，经济数据环比改善、货币政策边际收紧导致资金利率重定价、债市收益率大幅上行，当前债市收益率已经接近或者超过节后第一个交易日的估值，对经济基本面修复的预期兑现已经较为充分。而当前的经济修复仍然是一个弱势修复，面临全球疫情、贸易摩擦带来的挑战，逆周期调节的力度亦受制于当前较高的宏观杠杆率、潜在增速下行等约束，三季度经济修复不及预期、全球疫情二次爆发的风险抬升、中美经贸摩擦等将提供新的预期差，为货币政策边际宽松以及债市收益率下行提供动力。
基于以上分析，本基金在三季度的投资将采取谨慎策略，视债市走势进行灵活操作。