国金惠鑫短债债券型证券投资基金2020年第1季度报告

    报告期间,全球经历了新冠疫情的超预期冲击,国内外的疫情防控措施对处于下行通道的经济增速造成了剧烈冲击,经济活动大幅放缓甚至暂停,工业增加值大幅低于零值,PMI急剧下挫,消费所受冲击甚于制造业,一季度经济增速预计首次为负,库存被动增加,外需也在急剧放缓,全球产业链均受到不利冲击。在食品价格带动下,通胀水平仍居高难下,PPI在石油价格大幅下跌和需求不足的影响下有进一步下探的风险。全球货币和财政政策开启新一轮宽松,国内货币政策也在小幅跟随宽松节奏,资金面呈易松难紧态势,资金成本低位运行并触及阶段性低位。债市开启新一轮牛市行情,利率品收益率大幅下行,短端利率水平下行幅度超过长端,利率曲线呈现陡峭化态势。信用债收益率水平震荡下行,信用利差有所走阔。组合在策略上适度提升债券仓位和久期,稳健提升组合净值的绝对收益。